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　　四大优势支撑全球光子技术平台型领军企业✿★★。1）核心技术行业领先MG不朽情缘✿★★。公司目前已掌握微纳光学领域内的五大主流制备技术✿★★，为全球领先的微纳光学一站式解决方案提供商✿★★，在全球市场尤其是核心客户处的竞争力领先✿★★；2）产品布局广泛MG不朽情缘✿★★。除在光通信领域外✿★★，公司在消费电子✿★★、泛半导体制程✿★★、汽车应用✿★★、医疗健康等领域均有广泛布局cs硬盘版✿★★，可触达市场空间广阔✿★★；3）客户卡位优势明显✿★★。公司在不同领域与众多头部客户形成深度合作关系✿★★，如荣获全球光子行业龙头Coherent高意公司2025全球卓越供应商奖MG不朽情缘✿★★，彰显全球供应链核心卡位✿★★；4）产能规划充分✿★★。公司已建立分布“欧-亚-东南亚”的强韧供应链网络✿★★，形成全球联动的微纳光学生产体系✿★★，并持续加码东南亚产能布局✿★★，全面筑牢全球化供应链韧性✿★★。

　　盈利预测与投资评级✿★★：我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为12.07/18.08/26.86亿元✿★★，对应2026-2028年PS为29.2/19.5/13.1倍MG不朽情缘✿★★，较可比公司平均PS估值的33.6/25.7/20.5倍明显较低✿★★，市值也处于较低水平✿★★。基于公司在CPO/NPO/OCS等下一代光通信核心器件具有行业领先的产品实力和卡位优势✿★★，未来成长性较为突出✿★★，估值有望进一步抬升✿★★，首次覆盖给予“增持”评级✿★★。

　　风险提示✿★★：全球AI建设不及预期✿★★，光互联技术演进发生重大变化cs硬盘版✿★★，客户合作关系出现重大变化✿★★，并购整合风险✿★★，盈利能力风险✿★★。